远大国际期货:双杀形势下沪铝多头人气不减

国内期货 (127) 2021-10-11 14:38:59

“碳达峰”双控+限电限产对电解铝供应端产量的压制效果凸显,【远大国际期货】电解铝日均产量从4月份峰值10.8万吨降至9月份的10.3万吨,折算运行产能减少180万吨。按照市场公开信息统计,减产产能或达到270万吨,因此后期仍有小幅下降空间。

1-9月份中国电解铝产量2907万吨,同比增速6%,从月度数据看同比增速从3月份的10.2%降至9月份的0附近,预计2021年全年电解铝产量增速降至3.5%,进一步下调供给端增速预期。

限电的影响供需“双杀”,在华东及华南等主流消费地,限电对下游加工企业也同时造成了不小的影响,不少企业被要求白天休息夜晚开工或开4停3,同时镁锭价格从13000元/吨涨至目前50000元/吨,峰值达到7.3万元/吨,硅从10000涨到63000每吨,使得铝棒加工成本涨至800元/吨附近,而铝棒加工费却只有400-600元/吨,镁硅价格上涨加工费难上调抑制下游开工积极性,铝锭社会库存也出现了一定程度上的累库。

铝棒社会库存从7月底的最低点10.7万吨涨至目前16.65万吨,铝锭社会库存从8月初的72.4万吨涨至目前86.2万吨。

最近市场热传高耗能企业取消优惠电价的政策,将市场交易电价上下浮动范围调整为原则上不超过20%,对高耗能行业由市场交易形成价格,不受上浮20%限制,具体针对电解铝企业电价上调具体政策尚未实施,暂且按照电价上调20%计算,全国加权电价从0.31元/吨上调至0.37元/吨,成本受电费影响上涨800元/吨,但电解铝企业生产利润仍有5000元/吨,成本端的上移并不会影响电解铝供需平衡,但却助涨了市场的利多情绪。

当下下游实际生产情况受到限电影响旺季不旺,但市场对消费旺季的预期犹在,【远大国际期货正规吗】碳排放为长周期政策并不会发生转向,电解铝复产周期长,减产产能短期难以复产,新增产能受抑制,而下游加工企业的限产为短期限电因素所致,随着内蒙煤炭的增产以及中澳关系的缓和,相比较之下下游弹性更大,减产只是短期行为,随着电力供应的回复,下游企业将会优先复产,因此供需错配的情况仍将持续,实际的累库并未能打压铝价。此外2021年正值竣工周期,建安工程投资维持正增长,4季度电解铝消费存在一定保证,且地产行业在长期的施压下出现违约风险,因此政策方面或将出现利多,为稳定消费专项债将于11月之前全部发放完成,基建或将提速,因此对实际消费不宜过分悲观,铝价维持逢低布局多单策略不变。

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