浙商国际期货手续费:美国高通胀的“临时理论”受到质疑

国际期货 (109) 2021-10-21 12:54:40

今年以来,通胀成为美国宏观经济的突出问题。【浙商国际期货交易平台】许多经济学家、美联储官员和政府官员认为,美国的高通胀是“暂时的”,随着受疫情影响的低基数效应减弱和供应瓶颈的缓解,美国通胀将有所缓解。然而,越来越多的迹象表明,供应瓶颈比普遍预期的更为持久,通胀将至少持续到明年上半年。

美国通胀的常用指标是消费者价格指数(CPI)和个人消费支出价格指数(PCE)。 CPI同比增速已连续五个月超过5%。 PCE 的同比增幅已连续四个月超过 4%,远超 COVID-19 之前 1.9% 左右的通胀水平。

支持美国高通胀“暂时”理论的主要原因有三个。一是去年爆发之初的低基数会随着时间的推移而消失,通胀会回落。其次,高通胀主要是由供应短缺导致的几次大涨价导致的,目前还没有出现大范围的涨价。随着供应瓶颈的缓解,价格将恢复到正常水平。第三,美国长期通胀预期基本保持稳定。

然而,美国价格上涨并不仅限于供应链中断和大流行后服务业已重新开放的少数制造业部门。通货膨胀是由更广泛的商品和服务价格上涨推动的。亚特兰大联储追踪的所有九项主要通胀指标均显示,过去两年平均潜在通胀率已超过其 2% 的目标,而且在过去六个月中的幅度甚至更大,这表明基础广泛的通胀压力正在积聚。摩根士丹利高级经济学家罗伯特·罗泽纳 (Robert Rozener) 表示,9 月份租金价格大幅上涨,约占美国 CPI 的三分之一,这表明美国通胀是一个重要的支撑因素,并可能在未来几个月及以后保持坚挺。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克 (Rafael Bostick) 更担心的是,供应瓶颈和价格上涨持续的时间越长,消费者和企业的通胀预期就越有可能发生变化。这样的期望可能会自我实现,从而更快地推高价格。纽约联邦储备银行的一项调查显示,消费者对未来三年通胀的预期中值在 9 月份升至 4.2%,为自 2013 年调查开始以来的最高水平。企业对未来一年通胀的预期稳定在根据亚特兰大联储的调查,10 月初为 3.1%,是自 2011 年开始调查以来的最高水平。

越来越多的经济学家认为,美国的通胀压力至少会持续到明年。【浙商国际期货手续费】博斯蒂克先生认为,“暂时性”一词不再适合描述美国的通货膨胀。他建议用“阶段性”来形容疫情造成的价格波动,意思是价格与疫情高度相关,随着疫情结束,最终会恢复到正常水平,但这个阶段不会很快过去。

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